2005上半年度影響LED產業景氣的正面因素包括預估手機出貨量較2004年增加6～8%、手機彩色化比例較2004年至少增加10～15%及低成本導致毛利率跌幅空間仍大...
2005上半年度影響LED產業景氣的正面因素包括預估手機出貨量較2004年增加6～8%、手機彩色化比例較2004年至少增加10～15%及低成本導致毛利率跌幅空間仍大；負面因素包括手機面板降價牽動相關零組件價格下滑、上半年度為手機市場傳統淡季及台灣LED競爭者眾，產能大量開出導致殺價競爭。
考量各種因素，筆者認為2005上半年度整體LED產業景氣可以下列兩點說明：其一，一般產品出貨量增幅大於價格跌幅，支撐業者營收(預估需求量增加40%、價格跌幅最高30%)；其二，高單價產品出貨量緩慢增加，輔助業者營收成長。
全球LED產業景氣長久以來與手機產業景氣息息相關，主因為2004年整體LED應用領域仍有約60%屬於手機應用範圍。自1999年之傳統黃綠光晶粒，至2002年藍光晶粒及2003年之白光晶粒，分別應用在單色、藍光及彩色手機面板背光源和撥號按鍵光源。台灣業者在認定手機為LED之殺手級應用後，加上LED產業進入障礙相對其他電子產業較低，導致大量業者投入LED產業，進行晶粒或封裝產品之製造生產。
如前所述，LED應用於手機主要可分為面板背光源及撥號按鍵光源兩部份，隨著照相手機普及後所發展出手機閃光燈應用領域亦逐漸擴大，導致手機對LED之需求日益提升。在單色手機時期，台灣業者為全球手機用LED之最大供應商，即手機面板背光源及撥號按鍵光源方面，台灣業者佔全球舉足輕重地位。但由於藍光晶粒技術障礙相對較高致使台灣藍光晶粒及相關產品開發步調緩慢，加上日亞化學於藍光領域開花結果且建構完整綿密專利防護罩，藍光及白光成為手機用LED主流產品，台灣LED業者逐漸失去手機面板背光源領域優勢，僅撥號按鍵光源領域仍居世界首位，2004年台灣手機撥號按鍵光源用LED全球市佔超過70%。由於台灣在該領域業者眾多，導致該類產品殺價競爭激烈，價格及毛利率方面相對較低；但也憑藉近年手機出貨量之高成長及彩色手機比例提升速度加快，造成手機用 LED產品需求大幅上揚，使LED產業連續幾年呈現高度成長，表現亮麗。
表1為2003～2005年手機用LED需求量預測，如前所述，該表主要討論白光LED之需求量。2003年手機實際出貨量約為5.2億隻、2004及 2005年預估約為6.3億及6.75億隻，年增率分別為21%及7%。乍看2005年手機出貨量成長率因彩色手機普及率提高及新應用領域開發速度緩慢較 2004年下降許多，手機用LED需求量將相對減少；但細看2005年手機彩色化比重將有15%的成長，加上一隻手機之LED用量至少需要4～5顆，如此對LED需求便產生放大效應。
若依照表1所示架構推算，2005年整體白光LED需求量將較2004年增加約70%，且在台灣業者全球市佔最高之手機按鍵用白光LED部份需求量較 2004年至少成長約95%，原因在於彩色手機按鍵使用白光LED者日漸提高，保守預估2005年使用比例約佔整體手機出貨量之30%。另外，台灣業者目前全球市佔約8%～10%之手機面板背光源部份亦有約30%之成長。該領域雖有日亞化學專利權箝制，但台灣業者正努力突圍。
根據業者預估，2005年台灣於該領域全球市佔應可提升至15～18%。而至於相機手機閃光燈應用方面，台灣業者亦積極佈局中。若考量上半年度為手機產業傳統淡季，其出貨量約佔全年度4成影響下，各種手機用白光LED需求於2005上半年度至少具備約40%、12%及60%之成長空間，整體需求亦有約 28%之正成長力道。
總而言之，2005年手機出貨量仍呈現正成長便足以支撐台灣LED業者營收維持2004年水平，而手機彩色化比例提高亦導致加乘效果。雖說台灣業者在手機面板背光源及相機手機閃光燈兩應用領域全球市佔較低，但由於該兩領域產品平均售價仍高，對台灣LED業者營收為輔助成長動力。
台灣電子產業素以降低成本及提高產能擴大出貨量見稱，以目前出貨主流之藍光晶粒為例，生產該類晶粒之關鍵原物料之一為以MOCVD法所製作之氮化鎵 (GaN)磊晶片，加上晶粒業者若自行生產較能符合成本考量，故台灣晶粒業者在白光LED需求趨勢確立後便大量買進MOCVD機台用以擴大產能增加產出，除可收降低生產成本之效，更可在初期良率不高時提高出貨量以搶攻市佔率。
上述MOCVD機台又依單次運轉所產出片數而分為早期之6片、11片及近年之19、21和24片數種規格。晶粒業者於2003年共買進36台，2004年全年預估將有60台到位，且以單次產出24片者為主要採購規格。自2002年至2004年底預計台灣將有166台MOCVD機台(其中包括生產四元晶粒者)，為全球該類機台密度最高國家。目的無非是藉單次大量產出以降低生產成本。在機台單次產出量提高及良率日漸改善下，藍光晶粒單顆生產成本亦大幅降低，視亮度等級及其他規格嚴謹度而異。但若與藍光晶粒龍頭業者日亞化學仍以一次生產單片模式相比，台灣晶粒業者製作成本的確相對低廉。
圖1及圖2為藍光晶粒及白光LED價格和毛利率趨勢預測。平均售價以實線表示，但市場實際價格範圍以上下引線標明。近年由於LED業者競爭激烈，加上其屬於上游零組件業，平均售價呈現每季調整態勢且只跌不漲，對LED業者而言的確委曲。
由圖1可看出，2004年第三季時ITO類高亮度藍光晶粒平均售價約為新台幣2.0～2.5元，至同年第四季預估降至新台幣1.8～2.3元，但極有可能守住新台幣2.0元大關，時至2005年第一季及第二季則可能降至新台幣1.8及1.6元。預估自2004年第三季末至2005年第二季末該類晶粒平均售價跌幅約27～30%，而2005上半年度跌幅約20%。
在一般藍光晶粒方面，2004年第三季平均售價約為新台幣0.8～0.9元，至同年第四季預估降至新台幣0.75～0.85元，但極有可能落在新台幣 0.8元，時至2005年第一季平均售價可能持平約為新台幣0.8元，但同年第二季有可能接近新台幣0.75元。預估自2004年第三季末至2005年第二季末該類晶粒平均售價跌幅約10～12%，而2005上半年度跌幅約5～6%。
至於封裝後之白光LED產品方面，2004年第三季末手機面板背光源產品平均售價約為新台幣8.0～10.0元，至同年第四季預估降至新台幣 7.0～9.0元，有可能落於新台幣8.0元，時至2005年第一季及第二季則可能降至新台幣7.0及6.5元。預估自2004年第三季末至2005年第二季末該類產品平均售價跌幅約27～35%，而2005上半年度跌幅約20%。手機按鍵用產品價格則如圖2所示，2005上半年度平均售價跌幅約為10% ～15%。
細究台灣LED產品平均售價持續下跌原因上/中游晶粒及下游封裝業者各有異同，分述如下：
‧相同點－組裝成本降低、相關零組件價格向下修正：手機組裝業者為降低成本提高毛利率，將針對各關鍵零組件中佔成本比重較高者進行砍價，如此節省成本效益較為明顯。手機面板佔整體手機成本約20～25%成為首要降低標的，而與面板相關之零組件亦面臨相同壓力。LED晶粒封裝業者將直接面對手機面板背光模組廠進行砍價，而封裝業者為維持毛利率也將對晶粒業者有所動作。
‧不同點－晶粒業者搶攻高亮度市場造成殺價競爭：對上游晶粒業者而言，ITO晶粒良率較低，但其平均售價及毛利率相對較高，在成熟產品持續跌價情勢下，晶粒業者為保持高單價產品出貨量採取以產能換取產出策略，搶得市場先機並擴大市佔率，且在擴大市場同時加緊良率提升速度，屆時可收市場規模及降低成本雙贏優勢，簡言之即打帶跑策略。但礙於日亞化學專利箝制，高亮度晶粒市場擴展速度緩慢，加上多數廠商採相同策略搶攻市佔率，ITO晶粒將面臨嚴重殺價競爭。另外，由於ITO等級晶粒規格較嚴謹，同時亦將產出無法符合ITO規格晶粒，該規格晶粒處境尷尬，原因在於除無法符合手機面板背光源應用外，若以低價售出除成本無法回收外，亦將造成手機按鍵用藍光晶粒價格崩盤。
‧價格跌幅方面，則須依產品別不同細分。在手機面板背光源LED部份，由於台灣業者與LED產業龍頭日亞化學之產品長久以來存在固定價差，此種默契將繼續維持。日亞化學於2004年第三季末已率先降價10%，預估手機面板背光源用LED平均售價跌幅將依此比例為基準並具向上5%之空間，而該類晶粒價格亦承接此跌幅效應；但對手機按鍵用產品而言，將呈現上下游不同調之結果。封裝後產品跌幅將承受如手機面板背光源LED之跌價因素，具10～15%跌價空間，但晶粒部份則因已降至成本邊緣，故跌幅空間將受限制。假設晶粒業者在不違背企業獲利原則下，預估手機按鍵用LED晶粒價格跌幅約為5～6%。
‧最後在毛利率方面，由於如前所述之製造成本相對低廉，在平均售價續跌情況下，除手機按鍵用藍光晶粒外，其他產品毛利率仍可維持約15～20%，而高亮度ITO產品毛利率仍處高檔。但考量LED業者「粒粒皆辛苦」情況下，毛利率其實已呈現超跌現象。
2005上半年度影響LED產業正面因素包括預估手機出貨量較2004年增加6～8%、手機彩色化比例較2004年至少增加10～15%及低成本導致毛利率跌幅空間仍大；負面因素包括手機面板降價牽動相關零組件價格下滑、上半年度為手機市場傳統淡季及台灣LED競爭者眾，產能大量開出導致殺價競爭。
在考量各項因素之後，筆者認為2005上半年度整體LED產業景氣可以下列兩點說明：
‧一般產品出貨量增幅大於價格跌幅支撐業者營收(預估需求量增加40%、價格跌幅最高30%)
‧高單價產品出貨量緩慢增加輔助業者營收成長
再者，手機面板背光源類產品價格跌幅皆為10～15%。手機按鍵類產品則呈現晶粒/封裝業者不同調，晶粒由於價格已跌至成本邊緣，跌幅約為5～6%；封裝後產品則為10～15%。
最後，由於單次製程產出晶粒持續增加，台灣LED業者生產成本相對低廉，若良率持續提升則助益更為明顯。